文：李曉光 施丹

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寺庫給出的答案好壞參半。

日前，寺庫發(fā)布了2019年第三季度財報。財報顯示，寺庫第三季度總營收達(dá)到19.41萬元，環(huán)比下降23.5%； 凈利潤6210億元，環(huán)比下降38.3%。

對此，寺庫監(jiān)事會主席兼首席執(zhí)行官李日學(xué)表示寺庫二手，本季度產(chǎn)值下降主要是由于業(yè)務(wù)擴(kuò)張、SKU產(chǎn)品以及針對性的營銷活動推動了總數(shù)量的增長。當(dāng)期活躍客戶和總訂單。

然而，在產(chǎn)值下降的背后，寺庫面臨著GMV（交易量）和活躍用戶增長的壓力。 尤其是2019年下半年以來，寺庫依然陷入高管辭職、裁員的漩渦。

2019年以來，寺庫股價也呈現(xiàn)上漲趨勢。 2019年1月2日，寺庫中午股價為9.02港元，估值4.56億歐元。 截至發(fā)稿（2020年1月2日），午盤價為5.89港元，估值僅為2.96億歐元。 與初始發(fā)行價13美元的6.7億港元估值相比，股價已腰斬。

作為首家外資奢侈品電商公司，成立于2008年的寺庫經(jīng)歷了中國電商發(fā)展的黃金六年。 呼哈網(wǎng)、尚品網(wǎng)、品聚網(wǎng)等同時興起的奢侈品電商平臺大多早已消失在歷史的長河中。

從財報數(shù)據(jù)來看，已經(jīng)上市的寺庫已逐漸進(jìn)入緩慢下滑的時代。 涉足社交電商，拓展品類，布局線下。 近年活躍的寺庫最終將何去何從？

增長放緩

2019年第三季度財報顯示，寺庫總產(chǎn)值為19416萬元人民幣（約合27160萬港元），環(huán)比下降23.5%，超出市場預(yù)期的24141萬歐元。

寺庫2019年第三季度凈利潤為6210億元人民幣（約870萬港元），環(huán)比下降38.3%。 下降32.0%。

據(jù)悉，2019年第三季度，寺庫的GMV同比下降66.8%至366,100元（5.122億港元），而2018年第三季度為219,460元。第三季度訂單總額下降74.2%至從 2018 年第三季度的 594,400 增至 1,035,300。

收入成本從2018年第三季度的130,270元下降23.8%至161,230元（2.256億港元），與總收入的下降一致。 總收入為人民幣32,930元（4610萬港元），較2018年第三季度的人民幣26,970元下降22.1%。

營銷費用由2018年第三季度的人民幣11,050元減少至2019年第三季度的人民幣11,080元（1,550萬港元），增幅為0.3%。 營銷費用與今年同期相同。 寺庫表示，這主要得益于營銷效率的提升，以及加強(qiáng)客戶保留和重復(fù)訂單的努力。

從表面上看，這是一份不錯的財務(wù)報告。 也正是基于此，三季度財報發(fā)布后第二天收盤，寺庫股價跌超6%至6.00港元，估值一度突破3億歐元。

但如果從更長的時間來看，在如此出色的業(yè)績背后，寺庫GMV和活躍用戶增長的弊端已經(jīng)逐漸浮現(xiàn)，昔日的下滑奇跡已被按下止步。 鑰匙。

財報顯示，寺庫2019年一季度至三季度GMV分別為36.61元、22.07萬元、32.29萬元； 環(huán)比下降分別為97.1%、95.9%和66.8%，增速相比有所放緩。

活躍用戶方面，寺庫2019年一季度至三季度活躍用戶數(shù)分別為30.5萬、4.28萬、4.83萬； 一季度至三季度活躍用戶數(shù)分別下降89.6%、67.7%、58.7%。 %。

針對寺庫下滑放緩的具體原因以及收到的發(fā)展規(guī)劃，《尚大學(xué)》記者向寺庫發(fā)出采訪信。 截至發(fā)稿，尚未收到對方明確答復(fù)。

備受爭議的社交電商

早在2018年，寺庫就開始布局社交電商領(lǐng)域。 億恩咨詢CEO張毅向《商學(xué)院》記者分析，雖然寺庫的獲客總價比較高，但仍然可以涉足社交電商，“因為它可以實現(xiàn)精準(zhǔn)獲客”。

互聯(lián)網(wǎng)分析師葛佳表示，正是出于對衰落的恐懼，寺庫開始利用社交裂變來獲取新用戶。 但其采用的多級分配制度也引起了一些爭議。

2018年6月，推出新業(yè)務(wù)——酷店，成為又一個進(jìn)軍社交電商領(lǐng)域的電商平臺。 與寺庫商城主要經(jīng)營奢侈品不同，店內(nèi)店內(nèi)品類以生鮮乳制品、百貨家裝、美妝化妝品為主。

官方介紹，庫店共享寺庫全部優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈資源，提供“品牌、高品質(zhì)、有品味”的精選商品，并通過社交簡化購物流程，減少購物時間，推廣新中一流的生活方式。 。

“庫店邀請注冊系統(tǒng)，成為會員（ku店主），自己購買可以省錢寺庫二手，分享可以盈利，并提供貨源、倉配、客服、培訓(xùn)、IT支持、內(nèi)容等中心服務(wù)，等等，讓會員的消費和促銷顯得更加簡單。”

還為商戶提供了嚴(yán)格的成長體系，即金商、白金商、鉆石商。 等級越高，相應(yīng)的獎勵也會越豐厚，而升級則需要通過社交裂變獲取新用戶。

據(jù)圖書館商店工作人員向《尚大學(xué)》記者介紹，普通用戶成為金店主有兩種途徑。 一是邀請3名粉絲，但“你+粉絲”自購總額為300元； 二是消費者在開店專區(qū)訂購任意399禮包即可成為掌柜。

金店老板可以享受的福利包括在平臺購物時享受利潤分成、在庫店平臺分享產(chǎn)品、分享成功銷售賺取傭金等。 據(jù)悉，每售出一個商務(wù)禮包即可獲得100元的利潤。

“如果你想成為鈀金店，需要直接獲得20個金店。鈀金店每銷售一個商務(wù)禮包，就可以獲得200元的利潤，并且可以從其店鋪中獲得30%的銷售提成。”金店。” 對方進(jìn)一步說道。

作為這個系統(tǒng)的頂層，磚石店需要直接邀請50家金店，需要有600家店鋪，包括自己的直接邀請和自己的金店或鈀金店的直接邀請。 “鉆石店每銷售一個商務(wù)禮包可以賺取240元的利潤，同時還可以從金店獲得50%的銷售提成。” 該工作人員介紹。

這種嚴(yán)密的分配制度仍然沒有逃脫涉嫌傳銷的指控。 山東盈坤律師事務(wù)所蘇益鑫律師告訴記者，傳銷的主要特征包括“繳納入會費”、“發(fā)展下線獲利”、“多層次分配、按團(tuán)隊付費”等。在。

上海智霖律師事務(wù)所副主任、中國政法大學(xué)知識產(chǎn)權(quán)研究中心研究員趙占占告訴商大記者，傳銷有兩個主要要素。 二是組織要素，即培養(yǎng)人才、形成網(wǎng)絡(luò)。 這也稱為“開發(fā)下線”。 下線也可以發(fā)展下線，從而形成上下線的人際網(wǎng)絡(luò)，打造傳銷的“人才鏈”。 首先是報酬要素，根據(jù)參加者自己直接、間接開發(fā)的下線數(shù)量，或者根據(jù)參加者自己直接、間接開發(fā)的下線的銷售業(yè)績來估算和支付，造成傳銷。 “金錢鏈”。

在官方敘述中，展現(xiàn)出了驚人的爆發(fā)力。 僅12月，酷店門店數(shù)量就翻倍，門店數(shù)量達(dá)到1萬家，平臺GMV突破萬元。

針對社交電商的爭議，《商大》記者向寺庫發(fā)來采訪提綱。 截至發(fā)稿，對方尚未明確回復(fù)。

寺廟圖書館會去哪里？

公開資料顯示，2008年，李日雪成立寺庫，開始開展二手奢侈品寄售業(yè)務(wù)。 經(jīng)過近六年的發(fā)展，2017年9月，寺庫在日本納斯達(dá)克上市，成為“中國奢侈品電商第一股”。

據(jù)了解，寺庫已經(jīng)建立了專業(yè)的奢侈品鑒定團(tuán)隊和奢侈品保養(yǎng)鞋工廠，并計劃在上海、上海、成都、廈門、青島、天津、長沙等地區(qū)建設(shè)體驗館。 官方介紹，寺庫的定位已經(jīng)成為高品質(zhì)生活服務(wù)平臺。

葛佳在接受《商學(xué)院》記者專訪時表示，本質(zhì)上，寺庫仍然是一家奢侈品垂直電商公司。 “但垂直電商早已難以生存，寺庫需要新的理念。” 他進(jìn)一步說道。

從業(yè)務(wù)品類來看，寺庫不再局限于奢侈品。 其社交電商圖書館店的業(yè)務(wù)范圍已包括生鮮乳制品和家庭數(shù)碼產(chǎn)品。 葛佳分析，奢侈品成交率較低，拓展客單價較低的品類可以提高流量利用率。

但在葛佳看來，拓展品類是寺庫應(yīng)該做的事情，但擴(kuò)張也應(yīng)該是漸進(jìn)的。 如果直接從奢侈品跨界到乳制品等領(lǐng)域，外界的品牌認(rèn)知度就會逐漸變得不清晰。

寺庫的問題遠(yuǎn)不止于此。

據(jù)中國高端生活方式研究機(jī)構(gòu)耀客研究院發(fā)布的《2019中國奢侈品電商報告》預(yù)計，2019年中國奢侈品線上官方直營市場容量將有機(jī)會突破500億元，市場總規(guī)模將超過2000億元。

顯然，奢侈品仍然是一個巨大的市場。 國外電商巨頭淘寶、京東等電商巨頭也紛紛入局，搶奪這塊“蛋糕”，寺庫面臨的競爭壓力可想而知。

據(jù)悉，對于奢侈品電商平臺來說，產(chǎn)品的真實性和消費者的信任一直是行業(yè)的“痛點”。 一旦假貨頻繁出現(xiàn)，將會對平臺的信譽(yù)造成巨大損害。

因此，寺庫目前仍飽受爭議。 在黑貓投訴、21CN聚投訴、知乎等平臺上，都有針對寺庫產(chǎn)品質(zhì)量、售后保障、退款難等問題的投訴。

至于寺庫未來將如何發(fā)展，《商大學(xué)》雜志將持續(xù)關(guān)注。